Het proces van Raising Venture Capital

Deze sectie richt zich op het proces voor het aantrekken van risicodragend kapitaal van institutionele bronnen of van georganiseerde engelen. Investeringen in de eerdere fasen (door familie, vrienden en kleine particuliere beleggers) worden niet gekenmerkt door een geordende structuur. Kapitaal kan worden verhoogd van institutionele bronnen of van angel verenigingen nadat het bedrijf is gevestigd en de business organisatie voor het aantrekken van kapitaal is voltooid (met inbegrip van het business plan). Deze financiering is meestal gebaseerd op principes die vergelijkbaar zijn met die welke gelden voor de eerste ronde investeringen, maar in dit stadium ondernemers hebben al enige ervaring en kan ook rekenen op de middelen die werden geïnvesteerd in de eerste ronden.

Deze sectie is gericht op beginnende ondernemers die nog niet ervaren kapitaalverwerving persoonlijk.

Welke belangen van de beleggers

Voordat het naderen van een investering ronde moet worden nagegaan of het bedrijf voldoet aan de normen van de beleggers. De belangrijkste punten die belangstelling beleggers zijn de volgende:

Management-Bijna alle beleggers over een team van ondernemers en managers kunnen leiden tot het succes van de onderneming als de sleutel tot een positieve beslissing. Beleggers verwachten teams waarvan de totale vaardigheden om ze in een "commando"-eenheid, kunnen werken onder stress en het vinden van creatieve oplossingen die verwachte succes van de onderneming veilig te stellen, zelfs voor een moeilijke omgeving. Een goed team bestaat uit managers, technologie en business-ontwikkeling leiders en adviseurs die een aanvulling op het team op het gebied van financiën en met contacten in de zakenwereld.

Beleggers kijken naar de inzet van de ondernemers om hun project. Jeff Bezos, bijvoorbeeld, richtte de ondernemer die de e-commerce bedrijf Amazon, blijkt een uitzonderlijke mate van vertrouwen en betrokkenheid door af te zien een veelbelovende carrière bij een investeringsbank in het voordeel van de nieuwe onderneming en het investeren in het geld uit zijn eigen en zijn besparingen ouders. Investeren in een werkend model van het product, het opstellen van een technische specificatie, en andere dergelijke factoren die de inzet van de ondernemer en de investeringen te geven, zijn altijd behulpzaam bij het stimuleren van de beleggers om positieve beslissingen te nemen.

Relevante ervaring in het veld of andere bestuurlijke ervaring is ook nuttig bij het aantrekken van investeerders, maar in hun afwezigheid een bedrijf kan nog steeds rekenen op de ervaring van anderen. Het kan werven ervaren deskundigen uit het desbetreffende gebied aan het management team of een team van adviseurs, en hun betrokkenheid bij het project kan bijdragen aan de kapitaal-verhoging inspanningen.
Market-Het bestaan van een grote potentiële markt, waarvan de vennootschap kunnen krijgen een aanzienlijk aandeel, is een essentiële en fundamentele overweging die steeds belangrijker als het bedrijf ontwikkelt. Bijvoorbeeld, institutionele beleggers trachten producten met een jaarlijkse omzet potentieel van ten minste enkele honderden miljoenen dollars. Naast kennis van de omvang van de markt moeten beleggers tot het begrijpen van het bedrijf van de markt te beoordelen en zijn ervan overtuigd dat de voorgestelde oplossing inderdaad de toekomstige behoeften van die markt. In de meeste gevallen is de omvang van de markt en de verwachte rentabiliteit van de onderneming zijn cruciale factoren in het potentieel van de onderneming, omdat zelfs voorzichtig managers en uitzonderlijke producten meestal niet kunnen genereren meer dan de maximaal verwachte rendement, aangezien de voorspelde marktgegevens. Onderdelen die sterk van invloed zijn beroep een markt zijn de effecten van bestaande en verwachte wetgeving, hetzij federaal of lokaal, verwachte demografische veranderingen, fiscale gevolgen, projecties met betrekking tot de toegang van potentiële concurrenten tot de markt, en de identiteit en aard van de potentiële concurrenten .
Ten opzichte van het bedrijf op lange termijn edge-Beleggers zoeken naar het product met een hoge toegevoegde waarde aan haar doelstelling gebruikers die zal de duurzame marktleider. Bijvoorbeeld, een high-tech startup heeft meestal minder middelen tot haar beschikking ten opzichte van high-tech reuzen, en / of moet dus vertrouwen op zichtbare technologische diepte en / of de superioriteit van de andere domeinen. Een belangrijke kwestie is relatief lange termijn van de onderneming comparatief voordeel ten opzichte van haar concurrenten. Een technologische voordeel is doorgaans onvoldoende op zichzelf, zodat de onderneming moet een "pakket" dat is samengesteld uit een inkomsten-model, een marketing-model, een model voor de bescherming van haar intellectuele kapitaal, en een set van programma's voor samenwerking te bouwen. Beleggers zal de onderdelen van dit business model, en beoordeelt de kansen van het realiseren van het potentieel van het product of de dienst.
Synergie met investeerders-investeerders in het algemeen, en corporate investeerders en venture capital fondsen in het bijzonder, de voorkeur combinaties waarbij de waarde van de investering zal stijgen als gevolg van de investeerders bijgedragen 'ervaring en contacten. Daarnaast kunnen zij kijken naar de toegevoegde waarde van de producten van het bedrijf om hun eigen aanbod, of om het aanbod van hun portfolio ondernemingen.
Verwachte exit-Over en vooral van de hierboven genoemde aangelegenheden, beleggers natuurlijk ook nagaan welke uitgangen zullen zij om hun investering te realiseren, en het potentieel om uitzonderlijk hoge rendementen te realiseren.

Voorbereiding kapitaal aan te trekken

Contact opnemen met beleggers toen het bedrijf nog niet volledig is voorbereid vermindert niet alleen de kans van een bevestigend antwoord, maar vermindert ook de vooruitzichten van de onderneming (en eventueel ook de vooruitzichten voor de volgende ondernemingen die door de ondernemers) een financiering in de toekomst door het geven van een indruk van onvoorzichtigheid. Hoe meer voorbereid en volwassen is het bedrijf wanneer het benaderingen externe investeerders, hoe beter de kansen op het verkrijgen van de investering en de waarde hoopt voor. Venture capital fondsen zijn het best pas na contact met een bedrijf een stevige bestuurlijke ruggengraat heeft, een business plan opgesteld op basis van gedegen marktonderzoek, en bij voorkeur ook enkele prototypes.

Het kiezen van de Investors

In de eerste plaats een profiel van de potentiële investeerder dient te worden getrokken. Er zijn tal van durfkapitaalfondsen, sommige focussen op een bepaald terrein of technologie, anderen richten zich op bepaalde stadia van financiering, en anderen hebben regels met betrekking tot minimale en maximale omvang van de investeringen. Eerst en vooral, de waarschijnlijkheid van kapitaal-verhoging wordt sterk beïnvloed door het hebben van een reeds bestaande directe of indirecte verbindingen met de VC. Afgezien van deze voorwaarde, de belangrijkste kwesties die moeten worden onderzocht, zijn: (1) De reputatie van het fonds in de markt, (2) De ervaring die het heeft en de investeringen die zij heeft gemaakt op het desbetreffende gebied en in het stadium door de vennootschap (relevante ervaring kan helpen in de contacten en zelfs in ontwikkeling), (3) track record van het fonds werken met ondernemers, (4) Het fonds heeft contacten met instanties die kunnen bevorderen de vennootschap; (5) het vermogen van het fonds om deel te nemen extra rondes en extra investeerders aan te werven, en (6) De identiteit van de partner in het fonds, die handvatten investeringen in bedrijven in de lijn van het opstarten van het bedrijfsleven, omdat er persoonlijke banden met de partner en zijn of haar vermogen om bij te dragen aan de ontwikkeling van het bedrijf zijn cruciale componenten in het succes ervan.

Een ondernemer kan trekken een matrix waarin alle van de fondsen worden beoordeeld op basis van de mate waarin zij voldoen aan de basiscriteria (gebied van investeringen, het bedrag van de investeringen, en het stadium van de financiering) en de "rating" in de hierboven genoemde kwesties . Aan het einde van dit proces, heeft het bedrijf naar de meest passende middelen te kiezen voor een eerste aanvraag.

Contact en ontmoeting met Investors

Zodra de investeerders gecontacteerd te worden gekozen, het bedrijf stuurt gewoonlijk hen een samenvatting van zijn business plan met een begeleidende brief. Zoals hierboven vermeld, indien mogelijk, dit dient te gebeuren met de steun van persoonlijke contacten, voor aanbevelingen en / of de hulp van adviseurs die zijn "deuropeners." De kansen voor een "weesgeneesmiddelen" business plan om de eerste screening proces overleven is erg klein.

Een zeer klein aantal van de bedrijven die business plannen voorleggen om fondsen vooraf aan de punt van een bijeenkomst met de ondernemers. Alleen goed voorbereide bedrijven die aan de criteria vermeld in de paragraaf hierboven over wat belangen van de beleggers (en, natuurlijk, die aan specifieke criteria van het fonds aan te voldoen) zal bereiken het stadium van een vergadering. De indruk die door de ondernemers in deze vergadering heeft een cruciale invloed op de beslissing van het fonds te investeren. Het fonds is niet van plan om de technologie te evalueren tijdens deze vergadering (deze deskundigen zullen gaan voor dit doel), maar te krijgen een algemene indruk van het vermogen van de ondernemers om hun visie uit te voeren. De ondernemer moet aannemen dat het materiaal dat hij of zij stuurde was niet noodzakelijkerwijs aandachtig gelezen, en dat in ieder geval sommige mensen die te kampen hebben het bedrijf voor het eerst zal ook aanwezig zijn bij de vergadering. De bijeenkomst zal beginnen met een introductie van de ondernemer en zijn of haar groep en van de investeerder en zijn of haar groep. Daarna zal de ondernemer meestal een gelegenheid om een korte presentatie over het bedrijf geven.

De presentatie is een hulpmiddel voor de communicatie een boodschap op een eenvoudige en efficiënte wijze en is geen doel op zich. Hoewel het belangrijk is dat de presentatie moet levendiger worden, is het ook belangrijk zich te concentreren op de essentie van het bedrijf en zijn aanbod in plaats van op de presentatie-technologie, omdat het de onderliggende boodschap kan wolk. Het gebruik van technische hulpmiddelen is niet nodig op elk, en wanneer de groep is klein, sommige mensen liever gewoon een gesprek voeren.

Beslissen op een Investment

Op basis van de verstrekte informatie door het bedrijf (vooral het business plan), de bijeenkomsten met de ondernemer, en onderzoeken waarin het fonds zal uitvoeren met betrekking tot het product en het team, zal het fonds bepalen of de investering proces voort te zetten ( zie de volgende paragraaf over hoe risicokapitaalfondsen werkzaamheden met betrekking tot de interne besluitvorming van de fondsen). Vanuit het oogpunt van het fonds gezien, van het besluit blijven de investering proces omvat de hoge kosten van het hebben van deskundigen op het gebied onderzoekt het programma en het bedrijf. In ieder geval is de beslissing afhankelijk van een akkoord over de voorwaarden en aan een due diligence proces. Als de beslissing positief is, zal een aantal extra vergaderingen worden gehouden waarbij een term blad zal worden getrokken. Ondertekening van het fonds van de term sheet is in feite, dat de officiële zegel van het besluit van het fonds is geïnteresseerd in het geven van de investering serieuze aandacht.

Bovendien, om eerlijk te zijn naar de bedrijven, fondsen proberen niet te ondertekenen, de term sheet, tenzij zij een besluit in beginsel om de investering te doen, onderworpen aan een due diligence-procedure hebben bereikt, en andere specifieke onderzoeken. Dit komt doordat de intrekking van een investering na de term sheet is ondertekend kon kwetsen het bedrijf, dat vervolgens geïnvesteerd heeft door een aanzienlijke hoeveelheid middelen in het werken direct tegenover het fonds zonder dat het nastreven van andere wegen (met inbegrip van een gebruikelijke exclusiviteit "no-shop" clausule onderneming in de 'term sheet').

Due Diligence

Tijdens dit langdurige proces, de investeerder controleert het bedrijf over van zowel de zakelijke en juridische aspecten om de feiten die hem in het business plan en de onderhandelingen te verifiëren, en behandelt alle relevante informatie die van invloed kan de waarde van de onderneming en de investeringsbeslissing. Dit onderzoek wordt meestal uitgevoerd door de lead investeerder in een bepaalde ronde. Het proces dient zowel de investeerders, als een middel om het bedrijf beter te leren kennen, en het bedrijf, door het verbeteren van haar kennismaking met de investeerders, die zou kunnen begeleiden over meerdere jaren.

De onderdelen van het onderzoek en de accenten verandering in overeenstemming met de fase in de ontwikkeling van de onderneming, maar over het algemeen bestaan uit de volgende onderdelen:

Een zakelijke onderzoek van de technologie, de markt, de intellectuele eigendom, de uitgangspunten van de business prognose, de inkomsten structuur (indien aanwezig), de kosten structuur, en de begroting. Een materiële deel van dit onderzoek wordt uitgevoerd voordat de term sheet is ondertekend.
Een juridisch onderzoek van organisatorische documenten van het bedrijf, eigendom van structuur, de resoluties van de aandeelhouders en de raad van bestuur, materiaal overeenkomsten, de onderneming activa en passiva, en eigendom van de intellectuele eigendom, met inbegrip van octrooien, rechten van het bedrijf om zijn naam en Web site (deze kwesties worden behandeld door advocaten die gespecialiseerd zijn in intellectuele eigendom), overeenkomsten met de werknemers van de onderneming, overeenkomsten met de betrokken partijen, de procedure tegenover verschillende autoriteiten, en juridische blootstelling.
Een accountant onderzoek en analyse van de jaarrekening van de onderneming, belastingen, en eventuele aansprakelijkheid. Dit onderzoek wordt uitgevoerd door de investeerder CPA.

een artikel afkomstig van Peter Kolle