Bond Fundamentals ~ Hypothecaire obligaties Collateralized hypothecaire verplichtingen Asset backed securities

Share

|

Hypothecaire obligaties, collateralized hypothecaire verplichtingen, asset-backed securities (bijv., CARS andcredit kaart vorderingen) en internationale obligaties.

Hypotheekobligaties

De emittent van een hypothecaire obligatie heeft verleend aan de obligatiehouder afirst-hypotheek pandrecht op een stukje van het pand of eventueel alle firm'sproperty. Een dergelijk onderpand biedt meer zekerheid aan de obligatiehouder en een lowerinterest tarief voor de uitgevende onderneming. Houd er rekening mee dat hypothecaire obligaties verschillen frommortgage-backed securities (zie afdeling C los f) in twee aspecten:

• Hypothecaire obligaties zijn collateralized op eigendom van de uitgevende instelling, niet beperkt tot onroerend goed. Mortgage-backed securities zijn collateralized op het hypothecair krediet.
• Hypothecaire obligaties worden onderhouden door de kasstromen uit de bedrijfsactiviteiten van de uitgevende instelling, niet kasstromen uit de zekerheden. Mortgage-backed securities zijn onderhouden door de kasstromen uit de onderliggende hypothecaire leningen.

Collateralized MortgageObligations (GMO's)

De belangrijkste innovatie van de GMO-instrument is de segmentatie ofirregular hypotheek kasstromen aan effecten die hoge kwaliteit, korte-, middellange-en lange termijn obligaties collateralized creëren. Met name dat GMO investorsown obligaties zijn collateralized door een pool van hypotheken of door een portfolio ofmortgage-backed securities. De obligaties zijn onderhouden met de kasstromen fromthese hypotheken, maar dan de rechte pass-through regeling, de CMOsubstitutes een sequentiële distributie proces dat een reeks van bondswith verschillende looptijden creëert een beroep doen op een breder scala van beleggers.

Asset-Backed Securities (Abss)

Zij betrekken securitizing schuld.

• Certificaten voor auto vorderingen (CARS): AUTO'S zijn effecten collateralized door leningen aan natuurlijke personen ter financiering van de aankoop van auto's. Ze worden bediend door de kasstromen uit de onderliggende pool van auto-leningen. Meestal hebben ze een maandelijkse of driemaandelijkse vaste rente en aflossingen. De vermelde looptijden van auto's zijn doorgaans 3 tot 5 jaar. Echter, de onderliggende auto-leningen zijn vaak afbetaald vroeg wanneer auto's worden verkocht of verhandeld inch Daarom hebben de meeste auto's verwacht gewicht gemiddelde looptijden van 1 tot 3 jaar. De kasstromen van auto's zijn vergelijkbaar met de korte termijn zakelijke leningen.

• Creditcard vorderingen: Omdat de aard van de lening, creditcard vorderingen worden beschouwd als een doorlopend krediet ABS, In tegenstelling tot auto lening vorderingen die worden aangeduid als een aflevering contract ABS. De belangrijkste betalingen van vorderingen creditcard niet betaald aan de belegger, maar worden bewaard door de trustee te investeren in bijkomende vorderingen. De leerkontrakt specificeert (1) de beoogde looptijd van de veiligheid, (2) het "lock-out periode" waarin geen hoofdsom wordt betaald, en (3) de structuur voor de terugbetaling van de hoofdsom na de lock-out periode. De gecumuleerde hoofdsom kan worden betaald in een eenmalig bedrag op de vervaldag, of maandelijks afgeschreven over een bepaalde periode.

Belangrijke kenmerken vanhet obligatiemarkten in de Japan, DuitslandDe Verenigd Koninkrijk, En de VS

In de VS markt voor bedrijfsobligaties:

• Er zijn vier belangrijke segmenten: Utilities, Industrie, transport en financiële bedrijven.
• Industrials hebben meestal de laagste gemiddelde opbrengst, gevolgd door nutsbedrijven, financiële zaken, en ten slotte transport problemen.
• Looptijden van bedrijfsobligaties bereik 25 tot 40 jaar. Corporate obligaties met looptijden van 5 tot 7 jaar zijn meestal noncallable.
• De meeste obligaties hebben halfjaarlijkse rentebetaling, een enkele vervaldag amortisatiefondsen, en 5 - 10 jaar uitgestelde oproepen.

De markt voor bedrijfsobligaties in Japan is opgebouwd uit twee componenten: (1) zuiver corporatie obligaties, die arebonds uitgegeven door industriële ondernemingen of nutsbedrijven en (2) bank-obligaties, die zijn bondsissued door de banken ter financiering van leningen aan bedrijven. Ze worden geregeld door theKisaikai, een raad bestaat uit 22 obligatie-gerelateerde banken en zeven majorsecurities bedrijven. Samurai obligaties yen-obligaties verkocht bynon-Japanse emittenten en voornamelijk verkocht in Japan.Euroyen obligaties yen-obligaties verkocht in de markt buiten Japan byinternational syndicaten.

In Duitsland nonbank bedrijfsobligaties zijn bijna onbestaande. Alle deutschemarkbonds van buitenlandse emittenten kunnen worden beschouwd euro-obligaties.

Bedrijfsobligaties in UK zijn verkrijgbaar in drie vormen: schuldbekentenissen, ongedekte leningen andconvertible obligaties. Ze worden uitgegeven door middel van zowel openbare emissies en privateplacements. UK buitenlandse obligaties, als bulldog obligaties genoemd, aresterling luidende obligaties uitgegeven door niet-Engels bedrijven en verkocht in Londen.

---